经济周期、创新周期共振，汽车行业市场需求加速释放

11月9日,乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)公布了最新乘用车月度销量数据,10月,狭义乘用车市场零售销量达到199.2万辆,同比增加8.0%,连续4个月保持8%左右的高位增幅。随着经济复苏、政策鼓励和今年突发公共卫生事件推动的购车需求增加,汽车行业市场迎来需求释放。汽车行业属于典型的周期行业,经济周期与创新周期的共振也进一步加速其需求释放,汽车零部件供应链将迎来长期成长机会,如今飞凯达(002863)等汽车零部件厂商将受益。

随着稳投资政策持续发力,国内经济开始逐渐复苏,今年国内前三季度经济增速转正,GDP增速从-6.8%开始触底回升到4.9%。除了5G建设、轨道交通这些新基建的带动作用在增强,从最近的政策信号来看,汽车行业成为当前扩大消费、拉动内需的重要领域之一。作为国民经济的战略、支柱产业,汽车消费社零占比高,增长空间大,带动效应强,因此,政策也坚定不移地助推汽车产业发展。

在政策、技术、市场等的催化下,国内汽车行业的创新周期也开始提速,最近正式印发的《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》提出了5项重点任务,要提高技术创新能力、构建新型产业生态、推动产业融合发展、完善基础设施体系、深化开放合作。目前我国在新能源汽车整个技术水平上有了显著提升,科技部也将加大对国家新能源汽车技术创新中心等科技创新平台的支持力度。

汽车行业政策持续落地,新能源汽车高速发展的方向十分明确,市场需求也正加速释放。乘联会表示,今年全国乘用车市场7-10月增速保持强势态势。汽车市场发展整体向好,势必也会带动汽车零部件市场的发展。而处于上游的零部件行业,其客户结构相对较为丰富可以覆盖新能源汽车和传统汽车厂家,还可以通过不断优化客户结构,深耕所在领域,穿越周期。

对于今年复杂的内外部环境,汽车零部件企业也在采取多样的应对策略,从今年前三季度来看,不少企业在逆境之下取得了营收和净利的双增长。如国内主要的铝合金车轮生产商今飞凯达(002863),其近期披露的三季度财报数据显示,公司前三季度营业收入21.34亿元,同比增加2.68%,归属上市公司股东的净利润5558.36万元,同比增加18.75%。面对今年的特殊环境,今飞凯达快速调整国内生产规划,结合云南、宁夏基地的资源、成本、区位优势,整合资源,有效实施生产的平衡转移;海外方面,其泰国沃森项目已陆续投产,公司利用沃森优势,积极开拓俄罗斯与东南亚等海外市场。

据了解,今飞凯达的汽车铝合金车轮产品销售面向OEM市场和AM市场,其中OEM市场,公司与上汽大众、上汽通用五菱、日本铃木、日本大发、长安汽车、吉利汽车、东风汽车、神龙汽车等国内外知名汽车整车制造商建立了稳定的合作配套关系;AM市场方面,公司产品覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯等十几个国家和地区,在严峻形式下,上半年公司汽轮AM市场销量比去年同期实现增长。因为商用车市场铝轮替换钢轮成为趋势,今飞凯达还在开拓商用车市场,新增的卡巴轮业务也提升了公司汽轮销量。

整体而言,汽车零部件板块2020前三季度营收同比上升2.00%,累计增速由负转正,其中Q3同比增长21.43%。随着新能源车行业的发展,传统零部件企业面临的压力也逐渐增大,不过,从三季度业绩看来,传统零部件领域企业表现也整体回升。相较上半年,潍柴动力前三季度营收增速明显提升,并成功实现了净利的转正,云内动力前三季度同样实现了营收和净利的双增长,且增幅可观,郑煤机、银轮股份等企业业绩均呈现一定程度的回升。

渤海证券研报分析显示,汽车行业2020前三季度营收2.20万亿元,同比下降1.27%,降幅进一步收窄,其中Q3营业收入同比增长15.74%;2020前三季度净利润795.29亿元,同比下降7.67%,其中Q3同比增长47.24%,增速创近10年以来的新高。“随着经济复苏、政策鼓励和突发公共卫生事件推动的购车需求增加,未来汽车产销预计将持续增长,对应行业整体经营业绩将持续改善。” 而中国是全球汽车销售最大单一市场,国内汽车零部件供应链是全球最成熟的汽车产业集群,随着全球主流整车厂的生产、销售进一步全球化,中国汽车零部件供应链也将迎来二次渗透的长期成长机会。

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