政策、市场双重驱动，民爆公司将迎需求大年

今年,我国基建设施投资增速有望达到9%-13%,作为与基础产业、基础设施建设、国民经济发展等紧密关联的民爆行业,下游行业景气状况直接影响到民爆行业的市场需求,在政策和市场的双重驱动下,民爆行业将迎来需求大年,相关上市公司如国泰集团(603977)、江南化工(002226)等将受益。

今年的全国大会,工作报告明确 “扩大内需战略”,主要集中在推动消费回升、加强“两新一重”建设、加快落实区域发展战略、实施好支持湖北发展一揽子政策四方面。新老基建产业链仍为政策的重要抓手。太平洋证券研报分析认为,大会确定扩内需,2020年基建投资增速有望提至9%-13%。今年专项债拟安排3.75万亿,与去年相比增加1.6万亿,同时投向基建的比例大幅提高,由去年的20%-30%提高至80%-90%,与去年相比专项债中投向基建的部分有望增加2.65万亿,今年一季度投向资本金的比例约6.25%,同时其他部分资金不变,基建投资增速有望上提5.69%-9.64%。(尚未考虑特别国债中可能投向基建的部分)

前几年,我国基础设施投资规模大幅放缓,基建行业的萎缩直接影响了我国民爆行业的需求,而今年,在政策驱动下,基建围绕“两新一重”开展,民爆市场将迎来需求爆发。在去年基建投资不及市场预期的情况下,多家民爆上市公司也实现了高增长。

根据公开披露的年报数据统计,2019年,我国民爆行业12家上市企业共计实现298.63亿元营业收入。其中,宏大爆破营收规模最大,2019年实现营收59.02亿元,同比增长28.88%;营收同比增幅最大的公司是国泰集团(603977),增幅为65.73%;净利润最高的是江南化工,同比增长84.41%,而净利润同比增幅最大的公司也是国泰集团,增幅为104.15%。

民用爆破器材行业作为国家的基础性行业,其产品广泛用于采矿、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等多个领域,尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设领域中具有不可替代的作用,素来被称作“基础工业的基础,能源工业的能源”。根据中国爆破器材行业协会数据显示,2019年,民爆行业总体运行情况呈现上升态势,生产企业累计完成生产总值332.49亿元,同比增长7.2%。今年在下游行业市场需求爆发的情况下,民爆行业上市公司将迎来业绩爆发。

从国泰集团(603977)发布的2020年第一季度业绩报告看到,公司一季度实现营业收入226,703,654.4元,同比下降6.13%;归属于上市公司股东的净利润10,795,698.88元,同比增长25.61%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,603,182.62元,同比增长107.23%。

资料显示,国泰集团主营业务为民用爆破器材的研发、生产、销售及爆破服务一体化,主要产品为工业炸药、工业雷管及工业索类等民用爆破器材,同时为矿山、基建项目等提供爆破服务。值得一提的是,国泰集团还切入布局轨交行业,未来将打造“民爆业务一体化+轨交电气自动化”双核驱动产业发展新模式,公司2019年收购的太格时代主营轨道交通领域的电气自动化工程和信息化工程服务业务,已为全国18个铁路局集团公司及20多个城市的轨道交通集团提供了高质量的产品和服务。同时,其是业内能够提供300-350km/h高铁产品的供应商之一。太平洋证券研报分析认为,基建围绕“两新一重”开展,将带动铁路建设投资资金约1069亿左右。在政策加码基建的背景下,国泰集团双核驱动的业务模式将双重受益。

粤开证券认为,近期政策表明,未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建,目前基建股估值在历史底部,有较高安全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂,基建产业链依然是投资首选。

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