兴业投资：中概股又被针对，美股两极分化出路何在？

自四月初的瑞幸美股暴雷，一石激起千层浪，如今中概股接二连三被针对，反观美股代表 FAAMG五大科技公司却如日中天，两极分化，一目了然。投资者不禁要问：严峻疫情下的美股还有出路吗？

早在瑞幸暴雷的半个月后，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿接受采访时就直接表示，因为信息披露的问题，投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。由此看来，个例中概股的财务造假引发了整体的信任危机。

为了进一步制裁中概股，美国参议院5月20日通过《国外公司问责法案》，引发中概股持续动荡。法案规定，任何外企连续3年未遵守美国上市公司会计监督委员会的审计要求，将被禁止在美国证券交易所上市。更过分的是，该法案还将要求上市公司披露其是否“为外国政府所有或控制”。

上周五收盘时，中概股普跌且跌幅较大，整体跌幅超过4%。百度、网易、爱奇艺、阿里巴巴、京东等互联网及电商企业跌幅都在5%以上。其中阿里巴巴跌5.87%，市值一日蒸发超过330亿美元。中国人寿、中石化股价跌超5%。

据了解，当前有超过200家中国公司在美上市，市场总价值超过1.8万亿美元。虽然参议院“光速”通过制裁法案，但整个过程可能会遇到来自华尔街的阻力。华尔街的券商们每年都从中概股上市中赚取大量佣金，法案的通过势必会影响到金融大鳄的利益。

另外，如果大量中概股离开美国，可能会将引发来自美国交易所的资本大战，间接导致美国税收减少，严重损害投资者的信心，甚至美国自身的国际金融中心地位也会受到动摇。所以目前来看，通过这项法案只不过是政客们的政治把戏，伤彼一千，自损八百。

中概股方面水深火热，但科技股方面有如神助。摩根大通分析师近日表示，显然在长期的封城和社交距离措施下，有赢家也有输家，比如远程办公、软件/云业务、在线购物等都让大型科技公司受益。因此，大型科技股股价接近历史高点，脸书、苹果与谷歌更是一路高歌猛进。

东边日出西边雨，中概股与科技股的此起彼伏对美股走势有什么影响呢？结合全球疫情形势与美国国内现状来看，短期内，美股很难一泻千里。细数3月以来，美联储的种种救市措施：3月迅速宣布了9项特别贷款安排，合计提供2.3万亿美元的信贷；通过工资保护计划和其他旨在向小企业提供资金的措施；通过5000亿美元的贷款计划来支持市政财政；宣布零利率决议、无限量QE政策；5月12日启动购买企业债的计划等一系列操作。

在美联储一系列力度空前的巨量货币刺激措施下，叠加美国的经济现状影响，实体经济低迷，大量超发货币大多流向金融市场，美股呈现一波强势反弹。另外，线上经济的崛起，一定程度上弥补了实体消费的空白，科技公司、在线零售业被进一步看好；即便一部分中概股由于法案的利空消息，造成价格承压，但经过一段时间的市场消化，回弹也属指日可待。因此短期内，美股料持平稳走高态势，很难有巨幅下降趋势。

长期来看，美国疫情愈加严重，成为世界疫情的风暴中心，其经济水平已大幅受损。虽然特朗普政府积极救市，但在巨量货币流入的同时，也加剧了美国虚拟经济的泡沫化危机，有可能带来更大的潜在投资风险。另外，新冠疫情的不确定性对经济的冲击是持续化的，长期美国经济下行风险显著。

因此，投资者不应掉以轻心，需要做好风险管理，时刻注意市场动向。如果想更省心地抓住行情，关注中美股指依然是不二之选，如美股三大指数，上证50指数，恒生指数，沪深300指数，新华富时中国A50等等。

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