疫情之下格力“短板”显现：一季度净利跌八成，去年空调收入减少11%

出品丨搜狐财经

作者丨范迪

4月29日晚间，格力电器发布2019年年报及2020年一季报。

2019年空调行业竞争加剧、价格战持续升级，以空调为单一主营的格力电器首当其冲。格力电器全年实现营收1981.53亿元，同比微增0.02%；归母净利润246.97亿元，同比下滑5.75%，是上市以来的第二次净利下跌。

进入2020年一季度后，受新冠肺炎疫情叠加空调需求萎缩影响，格力电器的短板被放大，一季度营收203.96亿元，同比减少49.70%；归母净利润15.58亿元，同比减少72.53%。

曾被格力电器视为发展主引擎的空调主业，在疫情的冲击下，变成制约格力电器寻求增量空间的桎梏。相较于美的、海尔的平稳度过，格力电器在此次疫情中“短板”尽现。

自去年以来，董明珠频频接受媒体采访并发表观点，引起市场热议。4月24日，董明珠首次尝试网络直播带货，以22.53万元的销售额收官。而在十天前，她刚刚坚定地表示自己将“坚持线下”。

截至发稿，格力电器报收54.77元，跌幅0.81%，总市值3295亿元。

空调占比高达7成，去年收入减少11%

2019年，格力电器营收1981.53亿元，同比微增0.02%，较另一家白电巨头美的集团的营收少将近800亿元，甚至被营收规模相对较小的海尔智家反超。

进入2020年一季度，在新冠肺炎疫情的冲击下，独靠空调主业的格力电器更显单薄，营收、净利跌幅加剧，分别下降49.70%和72.53%。

而同样受到疫情波及的美的集团和海尔智家，因多项主营业务傍身，一季度营收净利虽有下滑却不及格力电器的跌况惨重。

作为格力电器营收增长的主引擎，2019年空调业务实现收入1386.65亿元，同比下降10.93%，占总营收的69.99%，上年同期占78.58%。

除空调外，生活电器、智能装备等业务的营收占比均不足3%。2019年，生活电器收入55.76亿元，占总营收的比重为2.81%。智能装备收入21.41亿元，占总营收的比重为1.08%。

而反观同属于国内白电巨头的美的集团，其主营业务包含暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统，三大业务的营收占比分别为43%、39%、9%，毛利率分别为31.75%、31.49%、20.79%。

另一白电巨头海尔智家的主营业务也相对均衡。2019年，冰箱、洗衣机、厨电、空调的营收占比分别为29%、22%、15%、15%，毛利率分别为32.27%、32.72%、31.13%、31.22%。

单一的主营模式也制约了格力电器毛利的增长空间。2019年格力电器空调业务的毛利率为37.12%，较2018年提升0.64%。而其他业务的毛利率仅为3.56%。

2019年全年，格力电器的归母净利润为246.97亿元，同比下滑5.75%；归母扣非净利润241.72亿元，同比下滑5.51%。

这是格力电器上市以来出现的第二次净利润下滑，上次是家电行业整体遇冷的2015年。对于净利润出现下滑的原因，格力电器并未在年报中透露。

2020年一季度，在新冠肺炎疫情的冲击下，格力电器二月份的销量几近于零。董明珠曾公开表示，因国内小区封区和商店关门，影响了空调上门安装和销售服务，格力二月份基本上一个月都没有销售，相较于往年销售一百几十亿、两百几十亿的数据，今年几乎为零。

受此影响，格力电器一季度净利润跌逾70%。相比之下，主营业务相对较均衡的美的与海尔，则在2019年实现平稳过渡，营收与净利润均实现增长。2020年一季度受疫情影响，美的集团营收净利分别下滑22.71%、21.50%；海尔智家分别下滑11.09%、50.16%。

过去一年里，格力电器董事长董明珠在接受采访时曾提到，空调的烙印太深，“别人一讲格力，就是格力空调。实际上格力冰箱、洗衣机啥都有”。

可以看到，2019年格力空调的营收占比虽有所下滑，较2018年减少8.59个百分点，但仍占据总营收七成江山。去年全年，生活电器的营收占比为2.81%，较2018年的1.91%提升0.9个百分点。

虽然生活电器的营收增速较快，接近47%，但由于基数较小，对整体营收的拉动能力有限。

研发投入下滑17%，现金分红超72亿元

年报发布的前一晚，董明珠在接受采访时表示，赞同取消公积金，“在我们公司公积金是完全没有必要的，每个员工都发一套房，哪里还要公积金”。

稍早前的4月25日，董明珠在参加某论坛时称，格力3700套的员工大厦已经建完，员工可以进去居住，两房一厅。技术人员每人一人一套房一定要实现，虽然有疫情，但是这个目标没有改变。

年报显示，截至2019年末，格力电器的在职员工共计88846人，较2018年增加46人；其中技术人员有14251人，同比增长20.69%。短期薪酬的期末余额共计34.27亿元，其中住房公积金的期末余额为137万元。

格力电器在年报中称，坚持“核心技术自主研发”。从数据来看，2019年格力电器的研发投入为60.11亿元，较上年同期减少13亿元，同比下滑17.30%。研发投入占营收的比例也从2018年的3.67%降至3.03%。

此外，从研发投入资本化情况来看，2019年格力电器研发投入资本化的金额减少了57.15%，缩至1.20亿元，2018年同期为2.80亿元。资本化研发投入占研发投入的比例也有所下降，从2018年的3.85%降至2.00%。

此外，2019年格力电器筹资活动产生的现金流量净流出192.22亿元，同比下降864.64%，主要系偿还债务和分配股利、利润或偿还利息支付的现金增加所致。

其中，偿还债务支付的现金为276.58亿元，较上年同期增加34.31亿元。分配股利、利润或偿付利息支付的现金为131.59亿元，较上年同期增加122.96亿元。

年报显示，2019年格力电器的现金分红金额为72.19亿元，按公司总股本60.16亿股计，向全体股东每10股派发现金12元（含税），共计派发现金72.19亿元。利息支出为1.11亿元。

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