比正元智慧还牛 正业科技年报拟高送转高分红

2018年A股第一家高送转预案,比以往时候来的更早一些。正元智慧成为高送转预案披露后一炮打响，在资金热捧下，收获连续4个涨停。而21日晚，高送转预案第二家也出炉了，而且还有高分红，正业科技（300410）董事会通过的年报分配预案为10转9.5股派4.2元。对于拟高送转的原因，公司解释称，是基于对公司2018年盈利水平的判断，考虑公司目前未分配利润、资本公积金较为充足且股本规模相对较小等因素。天风证券认为，未来1到2个月，市场有望重拾对“高送转”主题的关注。

对于上市公司热衷高送转，近两年来监管层保持高压监管，今年4月份，沪深两所发布的《上市公司高送转信息披露指引》，将高送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩，明确规定亏损/净利润降幅超过50%、送转后每股收益低于0.2元、重要股东前3个月存在减持或后3个月计划减持、限售股解禁前后3个月等情形下，不得披露“高送转”方案，就前期“高送转”领域存在的市场乱象进行严厉整肃。

监管层对高送转的严格整治取得了显著效果，一方面，上市公司的现金分红情况已大为改观。另一方面，实施“高送转”的上市公司名单大幅缩减。从天风证券梳理的数据看，上市公司根据2017年年报业绩实施“高送转”的共55家，分别比2015、2016年减少330家和156家，其借助“高送转”进行炒作的现象得到有效规整，同时，以往业绩不好而大股东借高送转减持的公司也得到一定遏制。今年的前两家提出高送转预案的公司均预告全年业绩增长，正元智慧预计同比增长15%—25%，正业科技预计全年较上年同期增长10%-40%，同时，正业科技（300410）发布公告称，未来6个月内，大股东不减持。

这也导致了近两年来“高送转”行情关注度并不高。不过，今年第一家披露高送转预案的正元智慧比去年要早。据天风证券统计，年报“高送转”预案多集中在3、4月份披露。仅极个别公司会选择在上一年12月、1月或者5-6月披露年报的“高送转”预案。从市场反应看，正元智慧的第一枪打得还不错，连续收获了4个涨停。连续涨停引来交易所的问讯，20日正元智慧回复深交所问询函称，2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案与公司成长性相匹配，不存在炒作股价的情形。

“正元智慧‘高送转’公告的顺利通过，一定程度上体现了严监管的环境在今年得到一定程度的宽松。”天风证券策略分析师徐彪认为，从近几年“高送转”公司的板块分布还是行业分布上，成长板块的公司出于自身规模扩张、融资等方面的需求，往往会更多地启动“高送转”机制。而进一步考虑到监管层的监管趋严后，此前通过“高送转”掩护大股东减持的行为将无处遁形，部分业绩表现优异的“真成长”公司有望在“高送转”行情中脱颖而出。基于以上原因，未来1到2个月，市场有望重拾对“高送转”主题的关注，届时布局2018年年报“高送转”公司的最佳窗口期将乘势而来。