也就腾讯的局，能渡万达的劫了

1月29日晚间万达发布消息，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。此消息一出即掀起轩然大波，腾讯敢于带头接盘正值多事之秋的万达，再一次证明了腾讯的强大。

平心而论，接盘万达是一次赌博，但以腾讯今日之强大，也许可以一赌。事实上，在危机面前，万达和腾讯在2017年都开始走进了各自的赌局。

在2018年1月20日万达集团年会上，王健林袒露心声：“2017年对万达来说，是非常难忘的一年，经历了风波，承受了磨难。”从2017年打包出售13个文旅和77个酒店给融创和富力，到2018年出售万达·伦敦ONE等海外资产，万达像一条在飓风中掉头的巨轮，至今未能脱身。

而对于腾讯来说，2017年同样是经历了危机的一年。王者荣耀的舆论风暴猛烈异常，所有人都看到了这柄悬在腾讯之上的达摩克利斯之剑，但腾讯最终安然渡过，而且市值仍然不断攀高。在界面最新发布“2018中国最富1000人”榜单中，马化腾高居榜首。

纵观整个国内企业界，也许只有腾讯带头出手，万达才有翻身的机会。

腾讯不担心万达风险

腾讯敢于将万达这个烫手山芋也收入投资帝国的版图，多少超出了外界的预料。但腾讯并非冒进，做出这种重大决策，必然经过了风险评估。对于投资来说，有风险不是问题，无法承担的风险才是问题。

依靠流量和资本两大优势，腾讯已经不再是一家通常意义上的互联网公司，而是拥有强大影响力和话语权的互联网巨头。

正如乌镇饭局的座次一样，腾讯在互联网行业居于绝对的掌控地位。通过资本和流量的优势，腾讯近年来几乎收割了互联网的各个赛道，并与其中的大量优势公司通过资本和流量结盟，建立起强大的影响力。

几乎在互联网上的所有玩家，都回避不了腾讯的影响，以小程序为例，1月15日微信开放平台基础部副总经理胡仁杰在微信公开课上透露，小程序运行一年，日活跃用户数量已经达到1.7亿，三四线（及以下）城市的覆盖数达到50%，已上线小程序数量超过58万个。

借助腾讯的流量，小程序未来可能“连接一切”，也就是说，在实现社交垄断之后，腾讯将可能成为社会生活方方面面的中心，普通人和企业都将更紧密地黏合在腾讯平台。

凭借着强大的流量优势，腾讯对中国人和中国社会产生了无远弗届的巨大影响。微信朋友圈和腾讯新闻的推送，已经是中国人获取资讯的主要渠道，微信九宫格里的滴滴、京东、美团外卖、蘑菇街、58到家、摩拜单车，覆盖了中国人日常生活的方方面面。

随着腾讯投资帝国的不断延伸，越来越多的线下场景也纳入到腾讯生态之中，万达的入局正是这一生态快速扩张的体现。从某种程度上说，腾讯帝国在服务用户的同时，也在影响用户，腾讯的流量分配和平台机制，决定了你能买什么，你能看到什么信息，你能使用什么服务，这个帝国的对个人无形的控制力之强，是前所未见的。

所以，对于风险的承受能力，腾讯要远高于万达。据金融时报1月26日报道，腾讯成功抢购了美国电影制作公司Skydance将近10%的股份，这家公司曾经制作了《不可能完成的任务》以及《星际迷航》。而在国家监管部门建议境内企业在境外投资时需“审慎决策”的背景下，其他中国投资着纷纷从好莱坞撤退，万达10亿美元收购美国“金球奖”制作公司Dick Clark受阻，但腾讯却能够逆流而上。据报道，腾讯已经在多达15间外国公司拥有价值超过43亿美元的股份。

腾讯加快投资扩张版图

腾讯的强大建立在流量基础上，打造的爆款游戏的吸金能力在当下绝无仅有。“红衣大炮”周鸿祎曾在一档节目中说，腾讯的《王者荣耀》一天能赚一个亿，比贩毒利润还高，但又没有贩毒的风险。

文化娱乐作为腾讯重点布局的赛道，近年来大手笔投资不断，国内外不少知名游戏公司，背后都有腾讯的身影。

腾讯在2017年虽然没有前一年86亿美元收购 Supercell的大手笔，但依然收获颇丰。战略入股“西山居”“掌趣科技”，投资“Pocket Gems”，收购英国游戏开发商“Frontier Developments”9%的股份，以及投资约4亿人民币入股“Bluehole”，紧接着获得 Bluehole 旗下热门“吃鸡”游戏《PlayerUnknown's Battlegrounds》中国独家代理权。腾讯借助强大的资金能力，以及囊获全民的巨大流量优势，已经打造出一个娱乐帝国。

事实上，腾讯在游戏板块也面临政策风险，却能够顺利化解。2017年7月4日，腾讯控股（00700.HK）出现跌幅接近5%，创下年内单日最大跌幅，而最直接原因便是《人民日报》所发布的两篇针对其旗下手游《王者荣耀》的批评文章。随后的一段时间，来自媒体的批评声音不断，其中不乏要求相关部门完善对游戏监管的呼吁。

然而，风波过后，腾讯跌掉的市值很快恢复，并继续不断上涨。对腾讯来说，最大的挑战来自于时间，即通过不断的股权投资，扩大腾讯帝国版图，摊薄风险，从而获得持续的高收益和长久的安全。

腾讯的投资战略进展得非常顺利，目前总计投资规模已经超过600亿美元，最重要的现金来源正是游戏业务。通过社交平台和游戏获得的流量和资本优势，腾讯可以很快进入每一个赛道，扶持优势企业，快速实现市值增长。从“游戏帝国”到“投资帝国”，腾讯将流量变成了股权，坐享股权快速增值的收益。

腾讯和万达的合作无关新零售

进入 2017 年，“抢时间”的腾讯投资活跃度明显上升。根据IT 桔子追踪到的腾讯 2017 年投资事件，数量已经超过了 120 起，投资活跃度绝对秒杀绝大部分一线投资机构。特别是在2017年下半年，腾讯开始以惊人的速度，在新零售和电商领域接连完成重要投资交易。

12月15日，腾讯以 42.15 亿人民币获取永辉超市 5% 的股份，入股价格比京东两年前的入股价格贵了近一倍。12月18日，腾讯、京东与唯品会达成协议，腾讯和京东以现金形式向唯品会投资8.63亿美元。12月29日，腾讯领投每日优鲜的无人零售项目。2018年1月23日，腾讯和永辉超市与家乐福达成股权投资意向，同时与腾讯达成战略合作协议。

接盘万达可以看作是腾讯在新零售领域的投资延续。万达正值低谷，面临流动性问题，如果不考虑其复杂背景，正是投资良机。腾讯没有放过这个机会，与万达再续前缘。

众所周知，2014年8月万达曾联手百度腾讯打造O2O电商公司，坊间戏称为“腾百万”，但合作很不成功。如今腾讯再次联手万达，情况已经完全不同。这一次，双方最关心的不再是电商，也不是新零售。腾讯很少深入参与被投企业实际业务，而电商和新零售都需要复杂的整合改造，这并非腾讯风格。

所以，万达不太可能通过腾讯完成新零售改造，京东和苏宁也不具备帮助万达实现新零售升级的技术积累。但腾讯强大的吸金能力可以缓解万达的流动性风险，强大的社交媒体平台能够为万达提供庇护，这是万达迫切需要的。而腾讯则进一步扩张了投资的版图，可以坐等未来股权收益，为此付出的代价，不过是《王者荣耀》一个季度的利润而已。