普华永道作为独家顾问，协助海尔重塑行业格局，实现国际化

普华永道作为独家顾问，协助海尔重塑行业格局，实现国际化

海尔作为国内家电的领军品牌，广为人知的是董事长张瑞敏在上世纪的严格质量管理，内部推行的“人单合一”管理机制，以及持续的互联网、生态系统转型。作为最早登陆国内资本市场的海尔，在发展的历程中，有规划且持续的海外收购无疑是其全球化的重要助推器。近年来，借助大量海外收购，海尔已形成包括海尔Hair、美国GE Appliances、新西兰Fisher & Paykel、日本AQUA、卡萨帝Casarte、统帅Leader六大家电品牌的全球化布局。

这一系列收购当中，最为引人注目的是2016年海尔对于美国通用电气家电业务（GE Appliance）的收购，这宗交易以55.8亿美金的最终定价成为2016年中国企业海外并购第一案，在行业及全球市场产生了举足轻重的影响。在收购之前，海尔在美国市场的份额只有1.1%，GE家电在美国市场占据了将近14%的份额。而普华永道也通过本次服务，荣获中国并购公会2016年度中国最佳并购交易奖。

普华永道作为本次交易的独家专业顾问，为海尔提供了尽职调查、交易架构设计、财务顾问、并购整合全流程的服务，并购标的是GE集团剥离的业务，为交易带来更大的复杂性。为此，普华永道专门组建了一只并购经验丰富的跨部门协作团队，并由总监张宇担任并购项目管理办公室负责人，协调普华内部团队、海尔团队、GE相关方及其他中介结构，推动交易尽快完成。由于交易复杂，挑战贯穿始终。根据张宇的回忆，首先是尽职调查阶段，由于是竞标项目，多家海内外竞争对手也参与竞标，海尔处于非排他谈判的阶段，且尽职调查时间非常短，在圣诞假和新年期间；其次，交易属于业务剥离交易，交易范围涉及的法律实体众多，涵盖的资产和业务非常广泛，涉及非常复杂的交易安排；此外，尽职调查还需通过数据库资料审阅和目标公司管理层访谈进行，这需要并购团队对于海尔业务及并购流程和相关风险有非常丰富的经验等等。相比多数交易聘用不同团队分别进行财务税务、法务、运营等单一尽职调查的方式，张宇带领的团队创造性的采用了整合尽职调查的工作方式，通过普华永道内部团队协调，从业务、财务、税务、人力资源、信息技术、运营及环境等不同角度，针对目标公司各项主要业务，提交全面、一致、可比的尽职调查报告，使海尔面对单一咨询机构，降低项目管理成本。同时在尽职调查阶段设计了合理的交易架构，与税务和融资团队协作，充分考虑了交易税金、政策、未来利润汇回等跨境问题，合理评估目标公司价值，根据海外企业惯用估值方式，结合传统估值模型，分析企业真实价值，同时于交易早起明确详细的过渡期安排及交易后整合计划。更为重要的是，张宇带领的交易团队与卖方和目标公司团队建立了信任关系，在高管保留、文化沟通等各方面进行了全面细致的工作。这一切努力都为海尔能够赢得交易机会，充分识别交易风险并顺利交割奠定了坚实的基础。

张宇团队在服务大量中国企业海外收购过程中，发现很多企业未就收购后的治理管控模式及职能分布进行合理的规划，直接影响了买方对于目标公司的管控效果，进而降低了交易价值。海尔收购GEA也不例外，治理管控模式是未来运营的基础，必须在签约后尽快进行考虑和设计。本次交易中，目标业务的母公司承担部分总部运营和管理职能。对于未来如何管理目标业务，买方需要做出规划和方案，平衡好对目标业务的授权（即：充分借助现有高管团队管理目标公司）和对目标业务的有效管控。避免过度介入日常管理或者目标公司成为管理孤岛的状况出现。经过张宇团队的审慎分析，将目标公司纳入母公司全球业务范围，在董事会治理下独立运营；交割后过渡期内，建立虚拟协同委员会组织，对所有协同项目进行统筹管控，对接母公司全球业务协同平台及区域资源；中长期后，待目标公司协同项目开展平稳过渡至日常业务运营后，目标公司协同组织也将逐步融入母公司全球业务协同平台中；所有目标公司协同相关的业务及项目决策将呈递董事会审批决策。通过合理的管控模式设计，确保了目标公司的独立运营及买方的实际控制与业务协同。

海尔的高管团队对于张宇及其团队的专业能力也是赞赏有加。其实从2011年海尔收购三洋电器开始，普华永道就凭借丰富的并购经验及专业能力成为海尔的唯一合作伙伴，双方也在后续的裴雪派克、GE等项目中更加密切的合作，达成共赢。

借由普华永道专业团队的协助，海尔-GEA收购将通过一系列的协同项目释放超过100亿元的收入协同，在未来五年逐步释放，同时还将产生超过10亿元的成本协同，在未来三年逐步释放。此外，通过本次收购，海尔将利用其世界领先的技术和设计丰富GEA的产品线，为美国消费者提供品类更加丰富、质量更优且适合美国消费者偏好的物美价廉的家电产品。由于此次普华永道团队协助海尔设计了独立运营方案，本次收购不会对高管团队及普通员工的就业产生任何影响，相反，通过良好的激励机制将会提升员工薪酬水平。且未来随着生产规模的持续扩大，这对美国本土市场的就业提升会有巨大的积极推动作用。此外，在协同效应推动下，海尔在中国已经建立了10个美国GE产品体验中心，针对中国消费者对于GE产品和技术的偏好进行中国国标等改造，将定位更加高端的GE家电产品在中国进行销售，大幅提升目标公司对中国的输出。

“全球化是海尔未来增长战略的核心，可大大减低我们对单一市场的依赖。”海尔方面表示，将继续扩大全球业务，加强在欧洲的业务，并通过技术创新和新产品开发继续提升海尔品牌价值。普华永道和张宇团队也将作为值得信赖的顾问团队，伴随海尔在国际化的道路上走得更稳更远。