富曼欧潘福平：人民币应力争加入“美元指数”

“人民币国际化”这一概念最早由民间学者提出。从提出至今约有二十年的历史。官方一直谨慎、低调地使用“扩大人民币跨境使用”这样的表述。直到2015年6月在中国人民银行发布首份《人民币国际化》报告，才首次正式公开使用“人民币国际化”这一词汇。官方对人民币国际化一开始抱着“顺其自然、不必强求”的态度。直到2015年，五年一度的国际货币基金组织董事会对“货币篮子”进行重新审核时，本届政府对于人民币“入篮”表现出志在必夺、决不放弃的态度。在此之后，“人民币国际化”展现出“积极推进”的态势。

但是，人民币加入SDR之后，人民币的国际化暂时丧失了“里程碑”式的目标。虽然人民币的国际化进程在“一带一路”的战略下逐步推进，但总体上看，进展速度放慢了。体现之一是人民币在全球货币的总交易量的占比不升反降。环球银行金融电信协会(SWIFT)人民币追踪指标显示，2017年12月份人民币交易使用量回落至1.54%，比上一年的1.68%有所回落。另外，由中国人民银行编制的人民币国际化指数显示，2018年3月末的指标为257，比两年前的峰值321有大幅度的回落。

笔者认为，要坚定不移地推进人民币国际化，就要为人民币的国际化找到阶段性的战略目标。凭空幻想人民币将来如何撼动美元霸权是不现实的。相反，人民币国际化的第一步是获得美元世界的认可。获得美元世界认可的一个最便捷的方法，就是争取把人民币纳入“美元指数”篮子，成为美元指数的组成货币之一。

当前，美元指数由欧元、日元、英镑、加币、瑞典克朗、瑞士法郎六种货币组成，各货币所占的比重如下：

欧元 57.6%

日元 13.6%

英镑 11.9%

加拿大元 9.1%

瑞典克朗 4.2%

瑞士法郎 3.6%

我们可以看到，欧元在美元指数的组成种占了绝大部分比例，高达57.6%，对美元指数的影响也是举足轻重的。“美元指数”是全球经济的晴雨表，不管是利率市场、股票市场、期货市场还是外汇市场，市场都唯美元指数是瞻。但由于欧元是美元指数的核心组成部分，其实美元指数基本上是欧元的倒影。也就是说，欧元强，美元指数必弱；欧元弱，美元指数必强。可见，欧元对金融市场影响之大。我们可以想见，人民币加入美元指数之后，如果能够获得一个可观的权重，对于全球金融市场的影响也会增强。当然，也意味着中国将承担更多的全球责任。

有意思的是，在这六种组成货币种，瑞典克朗算不上主流货币品种，它的交易量排在前八名之外，比澳元、人民币、墨西哥比索还小，但也被纳入美元指数。部分原因是因为瑞典央行是全球最古老的央行，有超过350年的历史，为全球货币体系贡献了独特的价值。可见，交易量也不是美元指数唯一考量的因素。

不同于SDR或人民币指数，美元指数不是由政府和央行编制的。它最初由纽约棉花交易(NYCE)所编制并发布。后来，纽约棉花交易所被并入纽约期货交易所，纽约期货交易所又被并入美国洲际交易所（ICE）。因此，目前这个指数的编制权在ICE。人民币要想纳入美元指数，就得影响ICE的官员。

影响ICE官员的要做两方面的工作。一方面是人民币国际化步骤坚实地推进，让ICE的官员自然而然地感受到人民币影响力的增加，乃至觉得美元指数缺少人民币根本就不科学，从而自动的把人民币纳入美元指数。另一方面是加强与ICE的交流和沟通，明确表达人民币希望加入美元指数组成货币的愿望，同时让他们理解人民币国际化对全球货币体系的建设性作用，并且从而支持人民币早日加入美元指数。

中国有这方面的经验。人民币加入SDR，就是中国的沟通努力发挥了巨大的作用。同时，中国股市加入明晟指数（MSCI），也是经过多年的沟通努力，最后被认可和接纳的。因此，笔者相信，中国只要有了这样一个战略目标，假以时日，人民币加入美元指数，应该是可以达成的愿望。

中国以这个目标为契机，可以为中国金融市场的改革开放注入新的动力。

（作者潘福平为富曼欧资本董事长，上海世雄国际关系研究中心副理事长，中国老龄事业发展基金会弘孝基金管委会副主任）