金融活水应与科技创新更适配

不久前举办的2026陆家嘴论坛上，多位金融管理部门、金融机构负责人认为，要进一步增强金融体系与产业结构转型升级的动态适配，发挥好金融市场的风险共担和资源配置功能。金融结构的变迁，从一个侧面反映出经济结构的深度调整和经济增长动能新旧转换。推动融资体系与科技创新动态适配，关乎金融业自身的高质量发展，更是实现高水平科技自立自强的关键支撑。

近年来，我国融资体系服务科技创新力度持续加大。截至2026年一季度末，获得贷款支持的科技型中小企业达30.33万家，获贷率为50.4%，本外币科技型中小企业贷款余额4.03万亿元，同比增长20.9%。不过，数据的改善并不意味着适配问题的解决。从融资结构看，我国拥有全球领先的储蓄率和庞大的信贷总量，但这些资金以债权为主，追求安全性和短期回报，难以匹配科技创新高风险、长周期的属性，真正能够承担风险、长期陪伴的科技资本仍然不足。从融资阶段看，种子期和初创期企业最缺钱，却最难拿到钱，大量信贷资金扎堆涌向成熟期科技型企业，形成掐尖式融资。这种错配不仅扭曲了资源配置，更制约了科技创新的源头活水。

从国际层面看，主要发达经济体在支持科技创新融资方面已形成较为成熟的制度框架。美国以直接融资为主导的体系具有鲜明的股权资本主导特征，风险投资市场高度发达，纳斯达克交易所为科技型企业提供了便捷的上市融资渠道，形成从天使投资、风险投资到资本市场的完整融资链条。相较之下，我国融资体系呈现鲜明的银行主导特征，在服务科技创新早期阶段面临天然短板。推动融资体系与科技创新动态适配，须走出一条既借鉴国际经验又立足自身国情的特色路径。

大力发展直接融资，壮大耐心资本。持续支持优质科技型企业发行上市，大力发展股权投资、创业投资和天使投资，引导社保基金、保险资金等长期资本进入早期科技投资领域。依托科创板、创业板和债券市场科技创新专项板块等高能级平台，进一步拓展直接融资服务科技创新的广度与深度，推动创新积分制与资本市场融资深度衔接，变传统的财务指标审核为多维度的科技创新能力评价。

推动商业银行信贷评价逻辑转型。推动商业银行信贷评价从“看过去”转向“看未来”，将评价重心从看重有形资产转向看重技术潜力，将技术突破、研发投入、数据积累所蕴含的期权价值纳入金融评价体系，让技术实力真正成为信贷决策的依据。进一步优化银行内部考核机制，消除基层信贷人员因问责压力产生的畏贷情绪，高质量落实尽职免责制度，将科技型企业贷款不良容忍度适当提高的政策导向细化为可操作、可落地的实施细则。

健全完善全生命周期金融服务体系。扎实开展“科技金融进园区”等专项服务活动，聚焦科创企业种子期、初创期、成长期、成熟期不同阶段的差异化融资需求，精准配置天使投资、创业投资、银行贷款、债券融资和股权融资等多元化工具，让科技型企业在每个成长阶段都能获得适配的金融支持。

健全风险分担机制和配套保障。探索将企业创新能力评价与贷款风险补偿、财政贴息、融资担保等政策工具深度融合，建立政府引导、市场运作、风险分担的制度安排。推进科技、金融、财税、知识产权等部门间的数据共享机制建设，降低金融机构信息获取成本，为科技金融提供充足信息支撑。（刘小艳）

(责编：乔业琼、申佳平)

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