恒泰艾普公司事件点评:收购安泰瑞,深挖北美油气资源

事件:公司发布公告:恒泰艾普拟使用超募资金向AnterraEnergyInc.(简称“安泰瑞”)增资700万加元。为降低税收成本,公司拟以境外全资子公司为投资主体。公司拟使用超募资金50万加元用于境外子公司的设立及日常运营。

点评:

安泰瑞公司致力于加拿大西部盆地的石油天然气开发,主要生产区块为“布莱顿”和“巴肯”。安泰瑞生产区块“布莱顿”位于阿尔伯塔省中部彭比纳油田。公司在该区块拥有9块土地,100%股权,日产油气当量为100桶。位于“布莱顿”区块西部的巴克湖地区,公司拥有3块土地,股份额从50%-100%不等,目前日产油气当量约90桶。安泰瑞公司在阿尔伯塔省南部拥有2块土地,平均日产油气当量45桶。

安泰瑞管理的原油脱水处理厂月处理能力2万方,每年原油脱水处理的收入为300万加元。在布莱顿,安泰瑞经营着油田卡车货运站、乳化剂处理、油田水处理,设备月处理能力2万方,该处理站与彭比纳地区的油气外输系统管线相连。

该项目在为安泰瑞布莱顿区块生产的原油进入西部加拿大外输管线提供了方便,同时也为安泰瑞的中游产业带来了稳定的收益。

恒泰艾普投资安泰瑞旨在与安泰瑞公司形成战略合作、资源共享的伙伴关系。战略投资的意义有二:其一,通过对安泰瑞的战略投资,有助于恒泰艾普开拓对美、加中小油田服务的广大市场;其二,通过对安泰瑞油田区块的深入、系统研究,将有机会促进恒泰艾普公司及其成员企业为类似大型油田区块提供一流的、大规模的技术服务。从而进一步提高恒泰艾普公司的盈利能力和水平。

维持“强烈推荐”评级。国际领先油服公司都必须同时具备软件研发产品化能力和油气装备研发制造能力,公司通过内生和外延发展已具备“软平台”和“硬平台”,通过这两个平台的协同发展将展翅腾飞。预计2012-2014年EPS分别为0.54元、0.88元和1.06元,按照最新股价20.84元,对应的PE分别为38倍、24倍和20倍,维持“强烈推荐”评级。