招商证数据点评 钢铁行业景气度回升 八潜力股率先受益

招商证券-钢铁行业1月上旬运行数据点评：产销两旺格局不变，钢材价格继续回升

【钢铁行业研究报告内容摘要】

粗钢日产量略有回升，同时钢材销量下滑，钢企库存上浮至 1000 万吨，而钢价继续上涨，我们认为，短期数据微幅波动并不改变行业目前产销两旺的基本格局，因此我们维持前期判断，我们认为行业景气度仍然会继续回升，未来钢价仍有一定幅度上涨空间。

粗钢日产量环比略有增长。根据中钢协最新统计数据，13 年1 月下旬全国粗钢日均产量194.42 万吨，环比去年12 月下旬190.07 万吨上涨了4.35 万吨或2.29%。同期重点钢企粗钢日产量也有所回升，中钢协数据显示，重点钢企粗钢日产量为167.49 万吨，环比去年12 月下旬的161.31 万吨增加了6.18万吨或3.83%。

钢材销量同比略有下滑。13 月下旬76 家重点钢铁企业钢材日均销量118.33万吨，同比去年12 月下旬的121.28 万吨略降了2.95 万吨或2.43%，本旬长材销量累计达到了590.37 万吨，同比去年12 月上旬的600.58 万吨下降了1.7%；同期板带材销量551.64 万吨，比去年12 月上旬的574.66 万吨的销量下降了4%。

重点钢企业库存量有所反弹。本旬76 家重点钢铁企业钢材库存1000 万吨，环比去年12 月上旬946 万吨上升了54.55 万吨或5.77%，但仍处于较低水平；旬末库存量相当于日产量6.34 天，环比去年12 月下旬5.78 天上升0.56天，低于12 年均值0.85 天；旬末库存量相当于日销售量8.45 天，环比去年12 月下旬5.76 天上升2.69 天，但比12 年平均水平低了0.23 天。

钢材出厂价格环比继续回升。76 家重点企业钢材旬均售价报4204 元/吨，环比去年12 月下旬的4169 元/吨上涨了35 元/吨或0.84%；分品种看，本旬长材销售价格3933 元/吨，环比下滑0.54%，板材销售价格4374 元/吨，环比上涨了2.54%，管材本旬均价报5185 元/吨，环比大幅上涨了6.46%。

投资策略：钢价持续回升验证了我们此前关于行业景气回升的判断，虽然本旬粗钢产量略有回升而钢材销量也略有下滑，同时库存量在经历了前期的大幅下跌之后也有上浮，但我们认为，短期数据微幅波动并不改变目前行业产销两旺的基本格局，我们维持前期判断，认为后期行业景气度仍然会逐步回升，钢价仍具备一定的上升空间。公司选择方面，我们继续推荐受益矿石价格上涨的攀钢钒钛、金岭矿业、酒钢宏兴和凌钢股份；同时推荐受益于铁路和基建投资的长材类相关公司：八一钢铁、柳钢股份、三钢闽光和河北钢铁。

风险提示：淡季需求受限，若钢产量控制不力，钢价可能回调。